商品宏观观察
每日商品板块异动
人民币汇率走势/美元指数
商品领域跟踪
能源：市场避险情绪高涨，国际油价转跌
截至4月21日，国际油价收跌，日内波动较大，WTI2505合约结算价63.08美元/桶，跌幅2.47%；Brent2506合约结算价66.26美元/桶，跌幅2.5%；HH天然气延续弱势，报收3.054美元/MMBtu，跌幅5.97%；国内动力煤市场仍有承压，据卓创资讯数据监测，除鄂尔多斯Q5000大卡价格环比持平外，其他地区动力煤主流市场价格下跌2.5-5元/吨。国际油价在上周连续两日的反弹上行后转为跌势，但实质仍处于震荡调整阶段。来自于“对等关税”的不确定性叠加特朗普对鲍威尔“解职论”背景下市场对美国资产的信心下滑，美元指数2022年4月以来首次跌破98，美元、美债、美股“三杀”，黄金不断突破新高，宏观恐慌指数仍处高位，打压风险资产定价，国际油价日内跌幅一度超过3%。整体来看，国际油价在前期修复反弹后，上行空间不足，驱动力有限，除宏观风险情绪利空外，供过于求的预期、缓和趋向的地缘风险，叠加“未完待续”的关税博弈，利好有限，或将重回跌势，偏弱运行。而天然气价格逻辑变化不大，除“关税战”需求预期担忧外，美气面临温和气温带来的需求走弱，以及产量不断增加，仍有下行空间；欧气库存存在支撑，但供应预期增加，或也将偏弱运行，同时关注俄乌局势走向。国内动力煤市场，产地煤矿多保持平稳生产，下游用户采购积极性不高，多观望情绪浓郁，煤价整体承压偏弱运行。
化工：基本面改善与成本弱支撑 苯乙烯或延续震荡
据卓创资讯数据监测显示，截至4月21日，主流市场苯乙烯价格环比下跌0.22%至7525元/吨，较上周下跌0.71%，较上月下跌6.5%。
当前，苯乙烯市场处于弱势震荡状态，虽然价格跌幅有所放缓，但整体下行趋势仍未得到扭转。价格持续下跌的主要驱动因素来自成本端压力。从成本端来看，WTI原油价格跌至63.08美元/桶，布伦特油价跌至66.26美元/桶，原油价格的下跌对纯苯市场形成拖累。据卓创资讯数据监测，纯苯华东市场报价环比下跌0.3%至6225元/吨，同比下降30.5%。供应端，存在集中检修利好，据卓创资讯数据监测显示，截至4月17日当周，苯乙烯开工率下降2.7个百分点至68%，周度产量较上周下降5.2%。需求端，出现结构性回暖形成短期支撑。据卓创资讯数据监测显示，截至4月21日，苯乙烯下游综合毛利环比提升21%，下游综合开工率较上周提升1.4个百分点。主要在于EPS行业开工率较上周较上周提升10.1个百分点至51.49%。但受终端家电出口受阻、市场信心不足影响，ABS和PS行业开工率分别环比下跌2.7个百分点和2.4个百分点至66.08%和59.04%。整体来看，苯乙烯基本面有所好转，港口库存延续去库趋势，截至4月16日，华东和华南港口库存较上周下降12.6%。展望后市，短期受装置检修计划落地影响，苯乙烯供应有所减少，需求也有一定恢复，基本面表现较好，后续需关注油价波动。
农业：原料供应紧张支撑粕类持续上涨
据卓创资讯数据监测显示，4月21日全国豆粕现货均价3556元/吨，较上一工作日上涨181元/吨。主产区福建菜粕均价为2505元/吨，较上一工作日均价涨20元/吨。交易日内，豆粕连盘期价震荡走强，对现货产生明显上拉作用。部分大豆暂难进入压榨环节，上游企业受原料问题影响开工水平低位，市场现货供应偏紧。下游整体库存水平较低，存在刚性补库需求，但市场限量开单，提货不畅。菜粕期货窄幅上行，现货报价小幅走高，豆粕上行对于菜粕存在支撑。国内油脂板块除菜油因供应略紧导致小涨之后，其他油种均下行。外围方面，夜美豆期货价格下行，美豆播种进度高于预期，预计对粕类略有偏利空影响。而外围油脂受原油下行、马来产地转进入增周期影响，豆油棕油期货均收跌。当前美总统与美联储主席之间的对抗，引发了市场对美联储独立性的担忧，进一步加剧了投资者的焦虑，原油期价领跌食用油市场。
热点简评
1.【关税】印度政府通报，自4月21日开始，印度将对某些钢铁进口实施12%的临时关税。对此，印度钢铁部长宣称，关于钢铁的安全保护税将保护制造业，确保公平竞争，提振本土行业。
2.【关税】据美国媒体4月20日报道，关税政策将对美国婴幼儿用品产生影响。据美国青少年产品制造商协会的估计，包括奶瓶、婴儿车、儿童座椅等在内的90%的美国核心婴儿护理用品和用于制造婴儿用品的零部件都是在亚洲生产。该协会要求美国政府免除关税。 一家美国婴幼儿产品公司负责人表示，美国政府的新关税政策导致该公司叫停了部分亚洲订单，该公司的一些产品将在三个月内售罄。而美国国内没有足够的工具制造商、制造专业知识和自动化水平来实现该公司数千种产品的批量生产。（央视新闻）
3.【关税】据美国《新闻周刊》网站4月20日报道，由草根团体“50501”运动组织的协同抗议浪潮20日席卷全美50个州，抗议特朗普总统自1月重返白宫以来推行的政策。报道称，这场以“50场抗议活动，50个州，一天”命名的全国性示威活动是这个迅速发展的组织的最新行动。该团体此前组织了2月的“不是我的总统日”和本月早些时候的全球“住手”抗议活动。报道称，对于20日的示威活动，组织者希望看到空前的参与度，社交平台上的帖子表明其目标是3.5%的美国人口——超过1100万人，他们称这是“持续抵抗以改变局面”的门槛。（参考消息）
4.【生猪】截至4月17日，四川省平均猪粮比价为5.86∶1，已连续3周处于5:1-6:1，进入《四川省生猪猪肉市场价格调控预案》设定的价格过度下跌情形二级预警区间。建议养殖场（户）科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。
5.【原油】据央视新闻4月21日报道，据俄罗斯国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部已将其对2025年布伦特原油平均价格预测较去年9月时下调近17%，从每桶81.7美元下调至每桶68美元。
6.【核能/合作】据央视新闻4月21日报道，从国家原子能机构获悉，我国与沙特核与辐射监管委员会签署了《核能发展安全与安保合作谅解备忘录》，双方将成立联合工作组在核安全、核安保、核不扩散、核应急等领域加强合作。
7.【标准/电动自行车】据央视新闻4月21日报道，市场监管总局近日公布获得电动自行车强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》检测能力资质具体机构名单。目前已有6家机构获得电动自行车新国标检测能力资质。新国标自9月1日起实施。
政策速递
1.【自贸区】中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》。《意见》明确，要推动数据高效便利安全流动，建立健全数据要素市场规则，提升数据跨境流动便利化水平。要构建高效畅通开放通道，提升航运服务水平，强化陆运空运辐射能力。允许以保税物流方式开展不同税号的高、低硫燃料油混兑调和业务。允许液化天然气作为国际航行船舶燃料享受保税政策。
2.【跨境金融】据中新网4月21日报道，中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局、上海市人民政府联合等联合印发的《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》中指出，加大对出口企业的保险支持力度。加大对国产商用飞机、新能源汽车、大型成套设备等重点出口企业的保险保障力度，推动保险公司、再保险公司加强合作，成立保险共同体，提升对特殊风险保障能力。
3.【金融】人民银行研究局局长王信在国新办新闻发布会上表示，人民银行牵头制定了钢铁、煤电、建材、农业4个重点行业转型金融标准工作取得重要进展。“我们还制定了使用说明，对转型主体的认定条件予以明确，以有效满足传统高碳领域在低碳转型过程中合理必要的资金需求。”王信称，目前这几项标准正在部分地区试用，而且受到市场普遍欢迎。王信透露，第二批航运、化工等7个行业转型金融标准研制工作正在进行。
重要事件/数据日历
4.22：IMF发布《世界经济展望》报告
4.23：欧元区制造业PMI、NYMEX原油5月期货移仓换月
4.24：美联储公布经济状况褐皮书
4.25：美国4月密歇根大学消费者信心指数终值
4.27：中国工业企业利润数据
4.30：中国4月PMI