卓创大宗产经资讯（20250522）

卓创资讯曹慧 2025-05-22 14:00:57

商品宏观观察

每日商品板块异动

人民币汇率走势/美元指数

商品领域跟踪

能源：油价冲高回落，尽显承压态势

截至5月21日，国际油价下跌，冲高回落后收长上影线，WTI2507合约结算价61.57美元/桶，跌幅0.74%；Brent主力合约结算价64.91美元/桶，跌幅0.72%。HH天然气下跌1.84%，报收3.357美元/MMBtu；TTF天然气报收36.621欧元/兆瓦时，跌幅0.97%。据卓创资讯数据监测显示，国内动力煤市场稳中偏弱，下游用户采购积极性多仍偏低，需求支撑力度不强，市场价格重心继续下探。从昨日油市来看，开盘受美媒报道中东存地缘风险升温影响，快速上扬，但随后并无进一步消息跟进，市场回吐开盘涨幅。虽然地缘风险仍是值得关注的重点，但日内整体风险不显，市场呈观望态势，等待23日美伊谈判结果及后续发展。此外，宏观面，20年期美债拍卖遇冷，美元资产信用风险下股债汇“三杀”；供需端EIA周报显示美国商业原油、成品油库存均累库，并且随着6月OPEC会议愈近，增产决议预期也逐步回归市场，宏观与供应偏空也使得市场承压，市场潜在风险迭起，保持高波动态势，偏弱整理。

化工：供应收紧与需求增长预期推动烧碱价格上涨

据卓创资讯数据监测显示，截至5月21日，32%液碱山东市场价格为863元/吨，较上周上涨1.38%，较上月上涨2.14%，较去年同期上涨10.21%。从基本面看，供应端边际收紧与需求增长预期较强是价格上涨的主要驱动因素，据卓创资讯数据监测显示，截至5月15日，烧碱周度开工负荷环比下降1.69个百分点至85.78%，片碱周度开工负荷环比下降11.5个百分点至71.29%，企业集中检修导致供应收缩，但近期氯碱企业综合利润处于同期高位，山东地区氯碱企业ECU平均盈利大幅上涨，较去年同比上涨110%，后续企业或维持较高生产积极性，整体供应或较为充足。需求端，受几内亚铝土矿开采暂停消息刺激，主要下游氧化铝价格近期走强，截至5月21日，全国氧化铝均价为3108.75元/吨，较上一交易日上涨51.1元/吨，较上周上涨4.21%。当前氧化铝行业产能运行率为76.24%，部分企业有复工预期，且今年以来氧化铝产能持续增长，或对烧碱需求形成有力支撑。短期来看，受下游需求增长预期较强和装置检修影响，烧碱价格存在上涨动力，但后续仍需关注氧化铝企业开工变化情况。

农业：国外天气推高外盘但国内显现疲态

市场担忧暴雨可能损害阿根廷的大豆作物，加上美国中西部地区的播种推迟，尤其是东部地区，推动了CBOT大豆近期连续上涨，此外豆油、豆粕同步上涨。同样因天气威胁，玉米产区美国中西部降雨放慢春播工作，小麦主产国高温干旱持续吸引市场目光，价格双双上涨。与之形成对比的是，国内呈现疲态趋势。根据卓创资讯数据监测显示，5月21日全国小麦均价2433元/吨，较上一工作日下跌1元/吨；玉米均价2306.63元/吨，跌1.38元。全国一级豆油现货均价8079元/吨，较上一交易日跌11元/吨；棕榈油现货港口24度均价为8787.5元/吨，较前一个工作日跌27.5元/吨。新小麦集中上市临近，局部基层麦收前腾仓，粉企加工需求疲弱，收购心态维持谨慎，陈麦建库需求无明显增量。玉米产区供需僵持，价格整体稳定，仅个别产区供应微增，下游企业抵触高价。豆油下游刚需补货，现货基差稳中偏弱，制约现货上行。市场多空因素交织，棕榈油现货上行乏力。

金属：海外风险因素推升贵金属避险需求

5月21日受美元及美债走弱影响，国际贵金属市场价格单日涨幅超2%。根据上海金交所数据，当日黄金午盘价格775.17元/克，涨幅超3%；纽约期金当日黄金价格报3316美元/盎司，涨0.97%，伦敦金价格报3315美元/盎司，涨0.77%。同时白银市场价格涨幅显著，且已突破5月6日前高水平。由于国际评级机构下调美国主权信用评级，同时美联储对政策框架的调整被市场认为未来经济衰退的可能性增加，美元汇率及美债价格跌势显著，美股再度开启回调，令资金再次因避险情绪升温涌入贵金属市场，同时由于评级造成对美元信用的进一步削弱，加密货币价格也涨至相对高位，比特币再破10万美元大关。此外，地缘政治紧张局势也进一步放大了黄金的吸引力，中东地区持续动荡。而根据中国海关数据显示，4月份黄金进口量激增至127.5公吨，创下11个月以来的新高，比3月份增长了73%，需求增长对黄金价格也形成了显著的上行推动作用。

热点简评

1.【美联储】两位美联储官员强调，在经济面临高度不确定性的情况下，美联储在调整政策之前可以保持耐心并评估即将发布的数据。旧金山联储主席戴利称，切勿在不必要的情况下突然或迅速行动。克利夫兰联储主席哈玛克指出，官员们在未来几个月仍需要掌握“大量”信息。

2.【欧元】欧洲央行副行长金多斯表示，受益于欧元走强和能源成本下降，欧洲央行距离实现2%通胀目标已不远。目前市场预计欧洲央行将在6月份再次降息，并可能考虑进一步放松货币政策。

3.【日本】日本财务省21日公布的初步统计结果显示，由于汽车、钢铁、船舶等出口减少，日本4月贸易逆差为1158亿日元（1美元约合143.67日元）。

4.【用电量】5月20日，国家能源局发布4月份全社会用电量等数据。4月份，全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%。从分产业用电看，第一产业用电量110亿千瓦时，同比增长13.8%；第二产业用电量5285亿千瓦时，同比增长3.0%；第三产业用电量1390亿千瓦时，同比增长9.0%；城乡居民生活用电量936亿千瓦时，同比增长7.0%。

5.【地缘/美伊】据央视新闻报道，当地时间21日晚间，阿曼外交大臣巴德尔通过其社交账号表示，伊朗美国第五轮核问题谈判将于5月23日在罗马举行。美国与伊朗4月12日在阿曼首都马斯喀特举行间接会谈。这是自2018年5月在美国总统特朗普首个总统任期内美国单方面退出伊核协议之后，美伊之间的首次正式谈判。4月19日，伊美在意大利罗马举行第二轮间接会谈。4月26日，伊美再次在马斯喀特举行第三轮间接会谈。5月11日，伊美在马斯喀特举行第四轮间接会谈。

政策速递

1.【企业】金融监管总局等八部门5月21日联合发布《支持小微企业融资的若干措施》。若干措施着重发挥监管、货币、财税、产业等各项政策合力，从增加融资供给、降低综合融资成本、提高融资效率、提高支持精准性、落实监管政策、强化风险管理、完善政策保障、做好组织实施等8个方面，提出23项工作措施，进一步改善小微企业、个体工商户融资状况，做好普惠金融大文章。（新华社）

2.【消费】上海市人民政府办公厅印发《上海市提振消费专项行动方案》。其中提到，加力扩围实施消费品以旧换新。促进汽车消费，落实好国家汽车报废更新补贴和上海市汽车置换更新补贴政策。落实国家家电以旧换新补贴政策，新增手机、平板、智能手表（手环）等数码产品购新补贴，加力支持绿色家电家居家装消费。加大生育养育保障力度。（新华财经）

3.【新能源/船运】生态环境部、国家发改委、财政部、住建部、水利部、农业农村部、国家林草局日前联合发布的《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》指出，保持水域及岸线干净整洁。强化港口码头、船舶及河湖沿岸污水和垃圾收集转运处理。加快推动绿醇、绿氨、绿氢等新能源船舶推广应用。加强日常巡查，减少垃圾进入河湖水体，及时清理水面漂浮垃圾，鼓励上下游、左右岸地区开展跨界水体联保共治。到2027年，重要流域干流及主要支流、重点湖泊水域岸线清洁水平进一步提升。

4.【标准】据新华社报道，5月21日从工信部获悉，我国专家牵头制定的首项预测性维护国际标准日前由国际电工委员会工业测控和自动化技术委员会正式发布，标志着我国智能制造领域预测性维护典型场景的技术水平和应用成效取得国际共识，对提升我国智能制造领域技术标准国际影响力具有重要意义。目前，基于该系列标准研发的软硬件产品已广泛应用于航空、船舶、汽车、仪表、石化、冶金等智能制造相关领域。