过去一周市场商品市场表现超出市场预期，特别是原油相关商品价格出现明显上涨，意外事件是核心的驱动因素。
从商品的总体表现看，商品指数上涨1.15%，其中工业品上涨1.31%，农产品上涨0.8%，贵金属上涨0.66%，再创新高。从板块看，石油板块上涨8.55%，涨幅领先，石油价格上涨带动化工板块价格走高，化工板块上涨1.67%。有色、钢铁等板块保持偏弱震荡状态，没有外部额外因素影响下，价格趋势保持偏弱震荡状态。
国内宏观：5月份，中国CPI同比下降0.1%，降幅与上月持平。5月PPI同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。物价显示国内市场的“通缩”预期依旧明显，市场的表现总体不及预期，价格的回暖是商品趋势转好的指征；5月份国内社融数据表现较好，释放积极信号，政府债成社融增长主引擎，M1增速加快释放经济回暖信号，但企业贷款低迷揭示复苏仍存挑战。专家建议精准施策打通金融支持实体经济“最后一公里”。
国际宏观：地缘冲突成为市场核心变量，原油以及与原油相关的商品价格上涨均与此有关。美国5月份数据表现一般，核心PPI同比增长3%，低于预期值3.1%，前值为3.1%。纽约联储调查数据显示，5月美国消费者未来通胀预期全面下降，为2024年来首次，分析称，通胀预期虽仍高于美联储2%目标，但已明显回落，消费者信心改善。
产业需求：5月销售各类挖掘机18202台，同比增长2.12%。其中国内销量8392台，同比下降1.48%；出口量9810台，同比增长5.42%；汽车产销量分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9%；5月彩电线上零售额规模同比增长31.7%；5月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别增长3.9%、11.6%、32.2%、26.1%和46.0%。
国内商品市场受意外因素驱动而出现上涨状态，地缘关系是核心关注点，短期市场需要关注地缘因素变化带来的影响，若中东局势缓和价格或展开调整，暂没有动力支持价格持续攀高。
宏观数据
1、6月6日，美国劳工统计局数据显示，5月非农就业人口增加13.9万人，高于预期的13万人，失业率维持在4.2%，而平均时薪年率为3.9%，也优于市场预期。虽然4月非农数据由17.7万下修至14.7万，但整体数据仍显示美国劳动力市场保持韧性。
【分析】美国劳动力市场增速在5月“轻微放缓”，这是面对美国政府贸易政策不确定性以及经济增速放缓的背景下，企业对于招聘保持谨慎态度的信号。非农公布后，华尔街交易员削减了对美联储2025年剩余时间内降息的押注，目前市场预期年底前降息幅度不足50个基点。市场目前预计美联储将在夏季会议上按兵不动，而9月降息25个基点的概率不足75%。
2、海关数据显示，今年前5个月，我国出口装备制造业产品6.22万亿元，同比增长9.2%，占我国出口总值的58.3%。其中，出口电动汽车增长19%、工程机械增长10.7%、船舶增长18.9%、工业机器人增长55.4%。
3、纽约联储调查数据显示，5月美国消费者未来通胀预期全面下降，为2024年来首次，其中一年期通胀预期降幅最大，从4月的3.6%降至3.2%，三年期、五年期通胀预期也均有下降。分析称，通胀预期虽仍高于美联储2%目标，但已明显回落，消费者信心改善。
4、5月份，中国CPI同比下降0.1%，降幅与上月持平。5月PPI同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。其中，5月黑色金属冶炼和压延加工业同比下降10.2%，降幅比上月扩大1.6个百分点。
5、5月末，广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%；月末人民币贷款余额266.32万亿元，同比增长7.1%；社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%。前五个月人民币贷款增加10.68万亿元；前5月社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元。
6、1.美国5月PPI同比增长2.6%，符合预期，前值增长2.4%。美国5月核心PPI同比增长3%，低于预期值3.1%，前值为3.1%。数据显示，美国5月生产者价格涨幅保持温和，因商品和服务成本升幅有限。
【分析】尽管到目前为止，提高关税对美国人的影响不大，但经济学家认为，随着企业希望防范利润率进一步走软，价格压力将在今年下半年加大。PPI数据显示，5月份批发和零售商的利润率有所上升，尤其是汽车和机械批发，而4月份的利润率有所下降。今年以来，利润率逐月波动，突显出贸易政策对价格和需求影响的不确定性。
政策视角
1、6月5日，日本首席贸易谈判代表、经济再生大臣赤泽亮正前往美国参加第五轮日美关税谈判。《日经亚洲》当天报道称，日方将在与美关税谈判中提出针对中国的一揽子合作方案，重点聚焦因中美紧张局势而中断的中国稀土和美国液化天然气供应链，日方希望以此为重点与美国展开合作。报道认为，在美国政府将中国视为关税战“最大目标”的背景下，日方推出这种具有“针对性的方案”试图争取美方在关税问题上的让步。
2、当地时间6月6日，墨西哥国家汽车零部件工业协会（INA）发表声明称，美国将钢铁和铝的进口关税提高至50%的决定或将危及北美汽车产业链的持续运转。该协会在声明中对美国政府将墨西哥生产的钢铁和铝衍生品的进口关税从25%提升至50%的决定表示担忧。据协会评估，此举将影响墨西哥汽车零部件产业的竞争力，破坏北美高度整合的供应链稳定，波及整个地区的汽车生产。
3、商务部回应中重稀土出口管制。商务部新闻发言人表示，随着机器人、新能源汽车等行业发展，各国对中重稀土在民用领域的需求量正持续增长。中国作为负责任的大国，充分考虑各国在民用领域的合理需求与关切，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。中方愿就此进一步加强与相关国家的出口管制沟通对话，促进便利合规贸易。
4、欧盟6日宣布结束对乌克兰农产品的贸易优惠政策，终止俄乌冲突爆发后对乌实施的关税豁免措施。据悉，该关税豁免措施已到期。这意味着乌克兰出口到欧盟的农产品将重新受到2016年已有协议规定的关税和配额限制。
5、当地时间6月9日下午，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦开始举行。中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰与美国有关方面举行会谈。此次会谈旨在落实两国元首战略沟通。6月5日晚，中国国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。
6、中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》。意见提出全面取消在就业地参加社会保险的户籍限制、合理提高最低工资标准、稳步推进灵活就业人员参加住房公积金制度、加大保障性住房供给等多项举措。
7、6月11日，国家主席习近平向中非合作论坛成果落实协调人部长级会议致贺信。习近平强调，中国愿通过商签共同发展经济伙伴关系协定，落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措，同时为非洲最不发达国家对华出口提供更多便利。
8、美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生产品”。据悉，对大多数国家设定50%的关税将影响这些钢铁制品的进口，可能导致消费价格上涨，行业利益相关者正在密切关注事态发展。
产业观察
1、【智慧养老】工业和信息化部、民政部日前联合印发通知，部署开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作，试点期为2025年至2027年。本次试点工作将分阶段实施一批智能养老服务机器人攻关和应用试点项目，促进研用双方结对开展攻关，推动产品在家庭、社区和养老机构等场景中应用验证和迭代升级，形成一批能够满足多层次、多样化养老服务需求的机器人产品，持续建立和完善标准规范及评价体系。
2、近日，工业和信息化部会同教育部、人力资源社会保障部等六部门联合印发《食品工业数字化转型实施方案》，加快推动食品工业数字化转型升级。方案提出，到2027年，重点食品企业经营管理数字化普及率达80%，规模以上食品企业关键工序数控化率、数字化研发设计工具普及率均达到75%，培育10家以上智能工厂，建设5个以上高标准数字化园区，打造百个数字化转型典型应用场景，培育一批高水平食品工业数字化转型服务商，形成一系列先进适用数字化解决方案。
3、商务部：目前，中欧双方电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段，但仍需双方努力；中国作为负责任的大国，充分考虑各国在民用领域的合理需求与关切，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已依法批准一定数量的合规申请。
4、中汽协：1-5月，汽车产销量分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9%。其中，新能源汽车产销量分别完成569.9万辆和560.8万辆，同比分别增长45.2%和44%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44%。
5、中国工程机械工业协会：5月销售各类挖掘机18202台，同比增长2.12%。其中国内销量8392台，同比下降1.48%；出口量9810台，同比增长5.42%。
6、奥维云网：5月彩电线上零售额规模同比增长31.7%；5月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别增长3.9%、11.6%、32.2%、26.1%和46.0%。5月彩电线下零售额规模同比增长34.2%；5月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线下零售额规模同比分别增长29.3%、8.6%、28.7%、41.0%和38.7%。
7、Descartes Datamyne的数据显示，5月美国几个最繁忙海港的进口量急剧下降。在加州，长滩港进口量下降20.9%，洛杉矶港进口量下降8.5%。在华盛顿州，西雅图港进口量下降17.3%，塔科马港进口量暴跌39.4%。
8、中华全国供销合作总社中国棉花协会发布，今年全国棉花种植面积达到4482.3万亩，目前长势良好。中国棉花协会发布的数据显示，黄河流域、长江流域棉花种植面积保持稳定，新疆棉花种植面积达4090万亩，同比增长3.3%。当前新疆棉区长势良好，5月底新疆大部棉花进入现蕾期。进入6月后，全疆平均气温较常年略偏高，降水较常年偏少，气象条件对棉花生产较有利。
9、比亚迪等多家车企响应国务院《保障中小企业款项支付条例》及中汽协倡议，承诺将供应商支付账期统一至60天内，以加速产业链资金周转，保障供应链稳定。此前大型车企采购账期普遍超60天，加剧产能扩张与价格-战风险。此举既是对政策的响应，也将从根本上推动汽车行业高质量发展，带动产业链良性变革。
技术进展
1、【新工艺】 近期，安徽工业大学曾杰教授团队与日本富山大学椿范立团队合作，研制出新型“金属氧化物-分子筛”复合催化剂，基于多步串联催化过程，成功实现以二氧化碳和氢气为原料直接合成对二甲苯，并创下单程时空收率的世界纪录。北京时间6月10日，国际学术期刊《美国化学会志》发表了这项成果。
热点追踪
1、天气追踪
2、政治局势
6.13以色列袭击伊朗事件
1）以色列对伊朗发动空袭后，国际油价大幅上涨，创1月27日以来最高水平。黄金作为避险资产受市场追捧，周内累计涨幅超3.5%。
2）伊朗卫生部公共关系主管侯赛因·克尔曼普尔15日晚说，13日以来以色列对伊朗各地的袭击已造成224名伊朗人丧生，其中包括妇女和儿童。