商品宏观观察
每日商品板块异动

人民币汇率走势/美元指数

商品领域跟踪
能源:快速回吐风险溢价后,国际油价震荡调整
截至6月25日,国际油价连续两日收长阴线后震荡调整,WTI2508合约结算价64.92美元/桶,涨幅0.85%;Brent2508合约结算价67.68美元/桶,涨幅0.8%。HH天然气下跌2.58%,报收3.585美元/MMBtu;TTF天然气报收35.401欧元/兆瓦时,跌幅0.6%。据卓创资讯监测数据显示,国内动力煤市场价格整体坚挺,局部仍有上行,临近月底完成月度任务后暂停产销民营煤矿数量有所增加,下游用户采购需求则多继续释放,煤价整体稳中偏强运行。国际油价整体处于地缘降温快速回吐风险溢价后的震荡调整阶段,隔夜市场中,宏观方面鲍威尔国会听证会表态仍是不急于降息,基本符合市场预期,对油价影响有限;特朗普表示伊以有冲突再度爆发可能,但也表明下周将与中东某国谈判,短期地缘降温态势延续,但情绪上仍有小幅扰动。供需层面,美国商业原油库存持续去库,库存低位叠加旺季需求为油价带来支撑。短期来看,基本面逻辑逐步回归,国际油价震荡调整后承压运行,警惕地缘风险反复,关注OPEC+产量政策与关税谈判进展。
化工:苯乙烯短期或延续震荡偏弱格局
据卓创资讯最新监测数据显示,截至6月25日,国内苯乙烯主流市场均价报7803元/吨,环比微涨0.17%,较上周回落0.8%,同比跌幅达12.59%;期货方面,主力合约EB2506结算价较前周上扬231元/吨至7642元/吨。当前市场呈现供需格局趋宽松、成本支撑力度减弱格局。供应端,随着前期检修装置陆续复产,行业开工率稳步提升。截至6月19日当周,苯乙烯周产量环比增长5.77%,预计本周产量仍将持续增加。此外,苯乙烯非一体化装置生产利润环比改善45%,同比增幅达93%,利润修复或进一步刺激企业生产积极性,供应端压力或进一步加大。需求端,下游三S产品价格持续走弱,叠加利润空间承压,导致消费支撑不足。三S下游综合消费量周环比下降1.21%至25.25万吨,下游综合毛利收窄至28元/吨。供需失衡压力下,库存端出现累积趋势,截至6月25日,华东主港库存总量较上周增加1.65万吨至9.05万吨,生产企业库存环比攀升8.9%至10.07万吨。成本端,受国际油价回落影响,主要原料纯苯市场价格延续弱势,成本支撑松动。截至6月25日山东地区纯苯现货均价周跌4%至6025元/吨,同比跌幅达35%整体来看,当前苯乙烯市场面临供需宽松化、成本支撑弱化及库存累积的三重压力,预计短期市场将延续弱势震荡格局,后续国际原油价格波动仍是关注重点。
金属:有色金属上涨 黑色相关弱势盘整
6月25日,鲍威尔国会听证释放降息可能性,“鹰派”态度明显较6月议息会记者会缓和,市场情绪受此影响转为乐观,美股标普上涨逼近前高,美债利率显著下行,美元持续走弱,有色金属市场价格震荡走强。国内现货铜供应端延续偏紧格局,现货基差收窄反映市场实际成交仍相对有限,海外美-伦价差进一步扩大,令库存继续向美铜流入。短期宏观及基本面因素利多有色市场继续偏强运行,长期来看由于经济增长预期偏弱影响持续,或也将限制市场涨幅。国内黑色延续季节性淡季格局,地缘风险降温拖累效应逐步消退,宏观预期改善降息前景可期,令市场情绪有所好转,焦炭及铁矿石震荡趋稳,市场处于阶段性供应宽松态势难改,但后续随着上游焦煤降负、外矿发运进入财年末尾声,市场也较难有再进一步的下跌空间。建材方面,国内淡季影响较为温和,钢厂仍有微幅盈利,铁水产量暂缺少明显下行因素冲击,整体仍看市场低位震荡盘整态势。
热点简评
1.【关税】当地时间23日起,美国正式对钢铝制造的家用电器加征50%的关税。这一政策迅速引发国际社会关注。被列入关税范围的产品包括冰箱、洗衣机、烹饪炉灶等八大类家电,这些商品是美国家庭的必需品,需求量巨大。
2.【以旧换新】26日,国家发展改革委举行6月份新闻发布会。国家发展改革委政策研究室副主任李超在会上表示,按照既定工作安排,将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资金。
3.【铜价】 高盛预计,由于关税导致美国以外市场铜库存减少,以及中国经济活动有韧性,铜价将在8月升至2025年高点,达到每吨10,050美元。分析师Eoin Dinsmore等人周三在报告中表示,该行预计,到12月,铜价将跌至9,700美元,这一预期反映了该行的基本情景假设,即美国到9月份将对进口铜征收25%的关税。分析师已将下半年铜价预测上调至平均每吨9,890美元,较之前的预测上调8.2%。
4.【奶业】 农业农村部召开加快奶业纾困持续提升奶业高质量发展水平座谈会,部党组书记、部长韩俊主持会议并讲话。会议强调,要坚定信心、迎难而上,千方百计抓好奶业纾困,推动尽快走出困境,长短结合系统施治推进产业转型升级,全力以赴推动奶业高质量发展。
5.【农业】 农业农村部最新农情调度显示,目前,全国夏粮收获过九成,冬小麦大面积收获基本结束;全国夏播粮食进度近八成,其中,夏玉米、中稻播栽九成半,夏大豆播种过七成,双季晚稻预计7月中旬开始栽插。分省看,河南、四川、陕西夏播基本结束,山东、山西正在扫尾,湖北、河北过九成,江苏、安徽近九成,新疆近三成,甘肃过两成。
6.【能源】中国海油24日宣布,旗下全资子公司CNOOC Hong Kong Holding Limited与哈萨克斯坦能源部及哈萨克斯坦国家石油天然气公司签署了Zhylyoi区块油气勘探与生产合同。Zhylyoi区块部分位于哈萨克斯坦阿特劳地区,部分位于里海哈萨克斯坦水域,面积约958平方公里。根据合同规定,该区块勘探期第一阶段为9年,CNOOC Hong Kong Holding Limited和哈萨克斯坦国家石油天然气公司分别拥有Zhylyoi区块50%的权益。双方将成立联合作业公司,共同担任作业者
7.【新能源消纳利用】 国家发改委26日在6月新闻发布会上介绍,截至今年5月底,我国风电、光伏发电装机规模分别达到5.7亿、10.8亿千瓦,占全部装机比重达到45.7%,已经超过了火电装机的比重。同时也要看到,随着新能源发电装机比重的提高,对于大规模新能源的高水平消纳,已经成为当前建设新型能源体系的关键。近年来,在各方共同努力下,我国新能源消纳取得积极进展,据统计,目前全国新能源消纳利用维持在90%以上。
8.【碳排放】 总部位于英国伦敦的能源研究所(Energy Institute)最新发布的年度世界能源统计报告显示,去年全球能源行业的二氧化碳排放量连续第四年创下历史新高。报告显示,去年是有记录以来最热的一年,全球气温首次比工业化前时代高出1.5摄氏度,即使可再生能源达到历史新高,化石燃料的使用量仍持续上升。
政策速递
1.【海洋产业】《上海市海洋产业发展规划(2025-2035)(征求意见稿)》公开征求意见。其中提到,建设世界级船舶与海工装备产业集群。营造世界级船舶制造业产业生态、提升高端海工装备竞争力、构建具有全球引领力的世界级船海集团;构建世界级海洋新兴产业创新生态。实施海洋新兴产业全链条创新主体培育工程、开展核心技术攻坚计划、建设新型海洋数字基础设施、强化海洋新兴产业应用场景牵引;建设世界级现代航运服务业集群。引领航运服务业绿色转型、提升绿色燃料认证服务能力、加快建设数智航运生态圈、推动航运保险业创新发展等。
2.【医保】国家医疗保障局近日印发《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》,首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案,标志着商业健康保险在多层次医疗保障体系中将发挥更重要的作用,此次调整也是商保创新药市场准入的重要一步。
重要事件/数据日历
6.26:美国至6月21日当周初请失业金人数
6.27:美国5月PCE数据、6月密歇根大学消费者信心指数终值
6.30:中国制造业PMI