卓创大宗产经资讯（20250701）

卓创资讯曹慧 2025-07-01 17:09:56

商品宏观观察

每日商品板块异动

人民币汇率走势/美元指数

商品领域跟踪

能源：国际油价延续窄幅震荡态势

截至6月30日，国际油价继续窄幅震荡，WTI2508合约结算价65.11美元/桶，跌幅0.63%；Brent2508合约结算价67.61美元/桶，跌幅0.24%；HH天然气报收3.455美元/MMBtu，跌幅7.74%；TTF天然气报收32.898欧元/兆瓦时，跌幅0.57%；据卓创资讯最新监测数据显示，国内动力煤市场价格整体暂稳坚挺，月底市场供应收缩，下游用户拉运继续保持按需进行节奏，煤价整体波动不大。国际油价仍旧处于窄幅震荡的调整期，短期国际油价或仍将震荡偏弱。前期主导油价的地缘局势，短期风险有限，伊以停火仍在持续，但美伊以核心分歧未消，关注后续变化。供应端，5月OPEC月报数据显示沙特增产17.7万桶/日，或表明其将带头增产的意愿，而俄方也表示推动7月会议再度选择大幅增产，供应端压力使得油价承压持续。而宏观情绪当前受持续推进的关税谈判与90天“暂停期”时限影响有限，市场观望。

化工：烧碱市场供需矛盾凸显，短期或承压运行

据卓创资讯最新监测数据显示，截至6月30日，山东市场32%液碱价格报802.5元/吨，环比跌0.62%，周跌0.31%，月跌5.53%。期货市场亦呈弱势，郑商所SH2509收盘价2319元/吨，跌0.47%。近期液碱延续震荡偏弱格局，从基本面看，当前市场供需矛盾仍存，供应存增长预期而需求增长乏力，企业盈利受限，库存去化压力增加。供应端压力渐增，截止6月26日当周，氯碱企业平均开工负荷率较上周提升1.06个百分点至86.88%，且7月氯碱企业检修减少，后续供应有望进一步提升。同时，相关产品价格走低进一步压缩企业盈利空间，截止6月30日，山东市场液氯价格环比下跌75元/吨，较上周下跌40元/吨。广东市场电石法PVC粉SG-5价格为4850元/吨，环比下跌15元/吨，较上周上涨18元/吨，但整体仍缺乏上涨驱动。在此背景下，氯碱-PVC企业盈利受限，有自备电厂的氯碱企业ECU平均盈利收窄18.45%至210.73元/吨，无自备电厂的则由盈转亏，亏损43.63元/吨。库存方面，因有需求淡季预期，企业降价去库，6月25日华东样本企业32%液碱库存较上周减6.09%，后续去库难度或加大。整体来看，液碱市场供需矛盾仍存，预期短期内仍将承压运行。

农业：供需压力致小麦低位运行

国内小麦市场微幅上行，企业因到货量不高而小幅提升收购价格。需求方面，天气状况加上高校放假导致进入相应淡季。面粉企业开工负荷偏低，制粉需求不佳；部分饲料企业积极收购；政策性小麦收购持续。据卓创资讯监测数据显示，6月30日全国小麦均价为2429.75元/吨，上涨5.75元/吨。外围方面，北半球季节性压力较大，且从季度库存量来看，美农报告显示库存数据高于预期： 6月1日美国所有小麦库存估计为8.51亿蒲，比预期高出约1300万蒲，比2024年同期增长22%。此外播种面积同样高于预期，市场承压下行。出口较去年同期增长，数据显示，截至2025年6月26日当周，美国小麦出口检验量比一周增长70%，比去年同期增长29%，接近市场预期范围的上限。预计后续国内外供需压力持续存在。

金属：黑色系涨后趋稳现货价格承压运行

6月30日，国内黑色系商品间震荡企稳，多数呈小幅上涨态势，市场情绪推动乐观预期再度降低，铁矿石、螺纹市场成交情况延续低迷态势，期货市场价格窄幅走强，现货市场由于缺乏预期指引价格仍有偏弱可能。根据卓创资讯统计数据，铁矿石当日仍有跟盘上调迹象，但调整有限，唐山滦县大矿周末吨价格小幅上调10元/吨，而受制于季节性需求预期，钢厂端对铁矿石采购维持刚需，市场跟随期货市场上涨动力不足。焦炭方面供应端扰动因素减少，对价格仍有一定下行压力，另外煤炭价格走强，且受钢厂维持刚需采购支撑，短期焦炭有望维持窄幅震荡格局。成材市场表现为金属建材价格整体上涨，而板材方面价格有涨有跌，热轧板卷市场较上周五趋强，但整体成交表现一般，期货上涨后下滑，现货价格也逐步转跌。

热点简评

1.【景气/数据】6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。

2.【不锈钢】依据《反倾销条例》第五十条的规定，商务部根据调查结果向国务院关税税则委员会提出继续实施反倾销措施的建议。国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2025年7月1日起，对原产于欧盟、英国、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板／卷继续征收反倾销税，实施期限为5年。（新华财经）

3.【电力】据央视新闻报道，从国家电网了解到，截至6月30日，今年国网经营区域内140项迎峰度夏重点工程全部建成投运，将为保障今夏电网安全运行和电力可靠供应提供有力支撑。

4.【关税/美欧】据新华社，欧盟委员会发言人托马斯·雷尼尔6月30日强调，欧盟《数字市场法》和《数字服务法》不在欧盟与美国的贸易谈判议题之列。雷尼尔说，欧盟委员会主席冯德莱恩已非常清楚地表示，欧盟的主权决策和立法不在谈判桌上，欧盟不会更改包括数字相关立法在内的法律。他同时也表示，欧盟仍在尽最大努力推进谈判，希望能在7月9日前与美方达成贸易协议。美国多次指责欧盟的数字立法“不公平”，要求欧盟放宽对美国科技巨头监管。今年4月，欧盟委员会认定美国苹果公司和元宇宙平台公司违反欧盟《数字市场法》，并对这两家公司分别处以巨额罚款。

5.【关税/美印】据英国《金融时报》报道，引述两名了解谈判情况的人士称，印度即将敲定与美国的临时贸易协议，最早可能于本周宣布，旨在避免美国总统唐纳德·特朗普威胁征收的高额关税。报道称，这项协议将是特朗普90天关税暂停期内与主要美国贸易伙伴达成的首批协议之一，被视为迈向更广泛双边协议的垫脚石，预计将在秋季前分阶段完成。

6.【关税/美日】根据公开信息，特朗普近日对日美贸易的不满主要集中在汽车与大米两大领域。6月29日，特朗普表示，“日本将不得不支付25%的汽车关税”“他们不接受我们的汽车，但数百万辆汽车却进入了美国。这不公平。”6月30日，特朗普又表示，“他们（日本）自己面临严重的稻米短缺，却不接受我们的大米。我们会给他们发送信函，我们希望未来多年继续与他们保持贸易伙伴关系。”特朗普表示，“我们与日本存在巨大贸易逆差。我曾向他们解释这一点，他们也明白。”

7.【关税/美日】针对美国总统特朗普提议日本应增加采购美国石油以削减双边贸易失衡，日本首相石破茂表示正在研究可行性。石破茂在接受《日本经济新闻》采访时指出：“美国确实是全球最大产油国，但我们需考量价格及其所产原油类型差异。”他强调：“原油与天然气性质不同，不能简单表示‘愿意大量进口’。”

政策速递

1.【税收】财政部、税务总局、商务部发布关于境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策的公告。境外投资者以中国境内居民企业分配的利润，在2025年1月1日至2028年12月31日期间用于境内直接投资符合条件的，可按照投资额的10%抵免境外投资者当年的应纳税额，当年不足抵免的准予向以后结转。中华人民共和国政府同外国政府订立的税收协定中关于股息、红利等权益性投资收益适用税率低于10%的，按照协定税率执行。（新华财经）

2.【反倾销】2025年6月30日，商务部发布公告，依据《反倾销条例》第五十条的规定，商务部根据调查结果向国务院关税税则委员会提出继续实施反倾销措施的建议。国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2025年7月1日起，对原产于欧盟、英国、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷继续征收反倾销税，实施期限为5年。