卓创大宗产经资讯（20250704）

卓创资讯曹慧 2025-07-04 11:53:32

商品宏观观察

每日商品板块异动

人民币汇率走势/美元指数

商品领域跟踪

能源：缺乏单边驱动，延续区间震荡

截至7月3日，国际油价小幅下跌，WTI2508合约结算价67美元/桶，跌幅0.67%；Brent2509合约结算价68.8美元/桶，跌幅0.45%。HH天然气报收3.405美元/MMBtu，跌幅2.66%；TTF天然气报收33.621欧元/兆瓦时，涨幅0.09%。据卓创资讯监测数据显示，国内局部地区动力煤市场仍有承压，下游刚需表现相对稳定，贸易商投机操作则有减少，煤矿销售略有分化，局部地区煤矿销售降温，坑口价格偏弱松动。昨日国际油价日内波动幅度整体收敛，地缘风险进一步降温，伊方表态将继续遵守《不扩散核武器条约》，并称“出于安全和保障的考虑，与国际原子能机构的合作将通过伊最高国家安全委员会进行”。而美方表示计划下周与伊进行核谈判，美国财政部则再度发布对伊的新制裁措施，或仍是一贯的施压手段。宏观方面，非农就业数据支撑劳动力市场韧性，市场基本定价7月美联储将维持当前利率不变。短期国际油价仍将保持窄幅震荡态势，缺乏单边驱动引导，供应增量预期与旺季需求持续博弈，关注关税进展。

化工：纯苯市场供应量增需求不振，整体或承压运行

据卓创资讯最新监测数据显示，截止7月3日，主流市场纯苯现货价格环比上涨0.26%至5855元/吨，较上周下跌3.6%，较上月下跌3.92%。短期内纯苯市场震荡调整，市场面临的下行压力依然显著。供应端方面，国内产量与进口量的增长使得市场供应压力持续增大。截至7月3日，石油苯和加氢苯开工率均出现小幅回升，纯苯周度产量较上周上涨1.7%，达到40.98万吨。2025年5月中国纯苯进口量达到40.5万吨，同比增长53%，纯苯市场在短期内或面临供应过剩。需求端，截至7月3日，下游周度开工负荷率环比提高1.3个百分点至80.7%，其中纯苯主要下游苯乙烯开工率环比上涨0.54个百分点至80.83%。但纯苯下游综合毛利每吨亏损166.7元，苯乙烯非一体化综合利润每吨亏损311元。此外，二级下游产业也面临较大的盈利压力，市场信心不足，需求增长乏力。整体来看，当前纯苯市场供应增加但需求改善有限，价格反弹的空间或有限，后续或将承压运行。

农业：基本面外因素正强化，油粕未来趋势有待清晰

国内油粕现货市场焦点仍集中于供应端压力，需求端接货表现不佳。豆粕整体成交氛围偏低迷，现货基差价格承压，菜粕沿海油厂开工率下降，港口菜粕库存居于高位，下游消化速度偏缓。下周沿海区域油厂整体开工率继续下降，两广区域菜粕现货库存小幅下降。据卓创资讯监测数据显示，7月3日全国豆粕现货均价为2887元/吨，上涨14元/吨。菜粕涨25元/吨。豆油日涨6元/吨，棕榈油现货港口24度均价涨17.5元/吨。国内油粕需求无太大差别，供应方面同样充足。在基本面相对僵持的情况下，外围因素正在强化。昨市场消息面波动及美豆油走强，外盘美豆期价明显上行。当前油脂处于政策主导期，市场密切关注美政策变动。除45Z政策外，美国环境保护署或于下周讨论2026—2027年生物能源政策，涉及生物柴油强制掺混目标等议题。另外，天气市也将对油粕市场产生扰动，未来趋势有待进一步清晰。

金属：供应端主动调整黑色震荡偏强运行

7月3日，国内黑色系商品整体偏强，消息面因素发酵改善市场情绪，叠加供应端落实部分限产，推动了炉料跟钢材同步上行。根据卓创资讯监测数据，截止到7月3日，日照港PB粉主流价格721-724元/吨，保持小幅上涨态势；近期全球铁矿发运小幅回落，澳洲巴西发运均有减量，非主流发运略有回升。港口铁矿到港量也有明显减量，港口库存有小幅回落。本周卓创资讯调研的169家钢厂577座高炉的开工率为82.67%，较上期下降0.69个百分点。焦炭市场整体趋稳，7月3日收盘，山西准一干熄焦主流出厂价1190-1260元/吨。近日受环保限产影响，焦煤及钢材价格均有偏强上涨表现，期货盘面连续拉涨，市场投机需求明显增加。截至7月3日，卓创资讯统计45家主流钢厂焦炭库存可用天数7.93天，较上期略增0.13天。成材市场7月3日，全国24个主导城市三级螺纹钢（直径20mm）均价为3115元/吨，建材生产端检修降负影响供应收紧，同时市场预期影响下投机需求带动成交增加，期货偏强运行也对黑色系现货市场形成较为明显的支撑。

热点简评

1.【秋粮】据农业农村部消息，农业农村部启动实施奋战100天抓夏管提单产抗灾夺秋粮丰收行动。当前，全国进入主汛期，是农业灾害高发期，也是秋粮产量形成关键期。目前，主产区土壤墒情较为适宜，秋粮作物苗情长势总体较好，但局部地区受前期阶段性低温、干旱等影响，部分田块播种推迟、苗情偏弱，夺取秋粮丰收还面临风险挑战。围绕确保完成今年粮食产量1.4万亿斤左右目标任务，农业农村部继续组织相关司局开展日常联系和责任包保，聚焦重点作物、重点区域、重点环节，紧盯关键农时、关键技术、关键要素，及时下沉一线，指导各地抓田管促壮苗、抓“双抢”落面积、抓措施提单产、抓防灾控病虫，全力以赴打牢秋粮丰收基础。

2.【税法案】国际货币基金组织（IMF）警告称，特朗普税法案可能会使未来几年减少财政赤字和债务负担的任务更加复杂。IMF发言人Julie Kozack表示，美国需要逐步减少公共借贷，从而开始大幅削减债务相对于GDP的比例，这也是衡量债务可持续性的重要标准。Kozack表示：“该案似乎与中期减少债务的目标相悖。” IMF通常将“中期”定义为三到五年。根据国会预算办公室数据，该法案将使赤字增加3.3万亿美元。

3.【非农数据】美国6月份新增非农就业14.7万人，超过市场预期的11.0万人，失业率从4.2%回落至4.1%，显示劳动力市场仍有韧性。

4.【反倾销】7月3日下午，商务部举行例行新闻发布会。有媒体提问称，中国是否计划在本月稍晚举行的中欧领导人峰会前再次延长对欧盟白兰地进口的反倾销调查，还是目前已实施的最高39%临时关税将转为永久性关税？对此，商务部新闻发言人何咏前表示，这个问题涉及到中方对原产于欧盟的进口相关白兰地反倾销调查，此前我们多次回应过这个问题。根据中国法律和世贸组织规则，中方调查机关将于近日做出最终裁决。有关进展情况请关注商务部网站。

5.【税法】美国国会众议院3日下午以218票赞成、214票反对的表决结果通过了总统特朗普推动的“大而美”税收与支出法案。该法案因造成联邦援助削减、长期债务增加和为富人及大企业减税等而备受争议。两名共和党籍众议员当天在表决中投了反对票。