商品宏观观察
每日商品板块异动
人民币汇率走势/美元指数
商品领域跟踪
能源：“预期”与“现实”博弈
截至7月8日，WTI2508合约结算价68.33美元/桶，涨幅0.59%；Brent2509合约结算价70.15美元/桶，涨幅0.82%。HH天然气报收3.349美元/MMBtu，跌幅1.85%，TTF天然气报收33.219欧元/兆瓦时，涨幅1.78%。据卓创资讯监测数据显示，国内动力煤市场情绪整体一般，产地多数煤矿生产稳定，下游用户采购按需进行，部分观望情绪略有升温，市场交易活跃度不高。国际油市仍然延续偏强态势，OPEC+加速增产带来供应压力，以及关税风险暂缓至8月的“预期”，与需求旺季支撑和短期关税风险有限的“现实”相博弈，短期看多占据上风。旺季需求或仍能在短期对油价形成支撑，但需求增量有限、供应端持续施压背景下，油价下行压力也将逐步累积。关注美国商业原油库存数据，警惕原油数据超预期累库打击旺季情绪，以及地缘进程和关税谈判。
化工：供需双弱格局下甲醇市场短期或震荡偏弱运行
据卓创资讯最新监测数据显示，截止7月8日，主流市场甲醇日均价格环比下跌0.43%至2240.4元/吨，较上周下跌1.08%，同比下跌0.55%。甲醇主力MA2509合约收盘价环比下跌20元/吨至2373元/吨，期现价格同步承压，市场情绪偏谨慎，价格波动跟随供需变化。供应端，近期甲醇供应呈现检修与进口博弈的阶段特征，一方面，计划检修逐步兑现，截止7月3日当周，甲醇开工负荷75.61%，较上周下降2.49个百分点，后续仍有检修预期。另一方面，进口货源到港量显著增加，沿海地区港口库存出现消费上涨，据卓创资讯数据监测显示，预估本周沿海进口船货到货总量较上周上涨16.99%，港口库存压力或逐步显现。需求端，传统下游需求持续走弱，截止7月3日当周，甲醛、二甲醚、醋酸、DMF开工率分别环比较上周下降0.66、1.11、1.42、4.57个百分点，MTBE开工率环比上涨0.85个百分点。烯烃开工下降但整体高位仍有支撑，煤制烯烃装置开工负荷较上周下降1.47个百分点至81.27%。整体来看，在供需双弱、进口增量与需求淡季的作用下，甲醇市场短期或延续震荡偏弱运行。
农业：关税叠加供应预期致玉米内外盘均呈跌势
7月份以来关税再次不确定不稳定性风险上升，加上美国中西部天气利于玉米生长，从美农作物生产报告来看，长势突破2018年以来往年同期最好水平，这意味着未来产量增长预期较强，各因素共同影响下，昨CBOT盘中跌破4美元/蒲式耳。现货方面，根据卓创资讯数据显示，国内7月8日全国玉米均价2355.84元/吨，较上一工作日下跌4.64元/吨，跌幅0.20%，月环比涨幅2.11%，同比去年跌幅1.50%。连盘玉米收盘价2321元/吨，较上一工作日下跌5元/吨。整体来看，当前市场供需两弱，可销售货源有限，部分进口货源拍卖一定程度上补充供应；深工加企业到厂车辆减少，需求面不乐观，原料采购方以较低节奏按需采购。产区贸易商对后续价格看多情绪减弱，出货积极性提升，整体来看短期内价格呈偏弱运行。
金属：宏观转向关税调整 有色金属偏弱 黑色系整体趋稳
7月8日，随着美国对14个国家发出关税调整后税率以及8月1日正式实施的声明后，海外商品市场除原油外多数转弱，同时市场等待美欧关税政策的明确进展，整体维持贸易需求偏空预期，对有色市场形成拖累。根据卓创资讯监测数据显示，现货铜价宽幅震荡，主流成交区间79720-79890元/吨，均价为79805元/吨，较上一交易日下跌85元/吨，持货商升贴水多对07合约c30-b140，市场成交偏弱。而随着夜盘期间美国宣布对铜加征50%的关税消息发出，外盘铜价开始快速上行，盘中纽铜价格最高升至5.895美分/磅，涨幅超9.6%。
国内方面黑色系宏观预期从“去产能”转向“关税”问题，市场价格整体暂稳。当前对7月下旬高层会议预期偏谨慎，货币及财政层面的政策进一步加码的可能性较小，而在“反内卷”问题上或可能有具体方案出台，也因此短期给黑色系相关商品带来一定的支撑。
热点简评
1.【湖南探获4.9亿吨锂矿石】 从湖南省自然资源厅获悉，通过创新地质找矿理论，经过长期勘探，湖南省郴州市临武县鸡脚山矿区已探获超大型蚀变花岗岩型锂矿床，共提交锂矿石量4.9亿吨，氧化锂资源量131万吨。同时，该超大型矿产伴生铷、钨、锡等多种战略矿产，所有资源均为新增资源量。（央视财经）
2.【移民】 美国达拉斯联储的一项研究发现，特朗普政府对移民的限制及重拳驱逐行动将导致今年美国经济增速下降近一整个百分点。包括Pia Orrenius在内的经济学家分析称，跨越南部边境的移民急剧减少再加上当局加大力度驱逐外国出生的劳动力，美国2025年国内生产总值可能会因此收缩0.8个百分点左右。研究人员发现，跨境人数减少、而非驱逐是造成经济增长受挫的最大因素，占预计GDP下降的93%。经济学家们还指出，在“大规模驱逐”情境下，即在2027年底前每年赶走100万人，则在2025年年底前年度GDP增速会降低近0.9个百分点，2027年底前会下降1.5个百分点。
3.【武汉航运】 从武汉市长江中游航运中心建设新闻发布会了解到，《武汉市推动长江中游航运中心高质量发展三年行动方案(2025-2027年)》提出，到2027年，国际多式联运通道年增长3条以上，武汉港集装箱水水中转占比超过50%，港口集装箱吞吐量稳居长江中上游首位；船舶交易进场率达到100%；航运集聚区建设取得实质性进展，航运服务业规模年均增幅超25%。 (证券时报)
政策速递
1.【汽车】工信部公开征集对《燃料电池电动汽车安全要求》等4项强制性国家标准制修订计划项目的意见。
2.【双碳】国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局近日印发关于开展零碳园区建设的通知，支持有条件的地区率先建成一批零碳园区。国家发展改革委将统筹利用现有资金渠道支持零碳园区建设，鼓励各地区对零碳园区建设给予资金支持，通过地方政府专项债券资金等支持符合条件的项目。鼓励政策性银行对符合条件的项目给予中长期信贷支持。支持符合条件的企业发行债券用于零碳园区建设。（新华财经）
3.【行政】日前，国务院办公厅印发《关于健全“高效办成一件事”重点事项常态化推进机制的意见》，对进一步优化政务服务、提升行政效能，健全常态化推进机制作出部署。《意见》指出，坚持集约高效、整体规划，加强资产调剂共享，避免低效闲置、铺张浪费，坚决防治和纠正政务服务中的“面子工程”。强化统筹规划，在确保安全的前提下稳妥有序推进人工智能大模型等新技术在政务服务领域应用。持续完善全国一体化在线政务服务平台，强化有关业务系统集约整合和互联互通，提高安全防护能力水平。（新华社）
4.【服务】七部门联合发布《关于加快推进普惠托育服务体系建设的意见》，其中提出，加快构建以托育综合服务中心为枢纽，以托育机构、社区嵌入式托育、幼儿园托班、用人单位办托、家庭托育点等为网络的“1+N”托育服务体系，提供方便可及、价格可接受、质量有保障的普惠托育服务。2025年，实现每千人口拥有3岁以下婴幼儿托位数4.5个，新增普惠性托位66万个。2030年，普惠托育服务体系基本建立，支持保障政策基本健全，公建托位数量明显增加，托育服务能力和质量显著提升，家庭托育成本有效降低，基本满足群众普惠托育服务需求。（新华财经）
重要事件/数据日历
7.10：中国6月金融数据、美联储6月货币政策会议纪要
7.14：中国6月贸易帐