【导语】从产业链利润传导的角度来说，优特钢属于明显的由下游向上游传导的产业链，根据我们对未来供需形势的判断，2024年1-5月优特钢产业链利润普遍下滑，铁矿石利润占比持续上升，挤占其他环节利润。下游制造业回暖对结构钢利润有所提升，但供需矛盾阶段使利润持续好转可能性较小。预测未来两年优特钢市场供需偏弱，利润将继续集中在原材料端。随着政策推动下游需求好转，整体生产环节盈利能力将提升。
在产业链中、在企业竞争中所进行的一系列活动仅从价值的角度来分析研究，称之为产业价值链。它以产业链为基础，从整体角度分析产业链中各环节的价值创造活动及其影响价值创造的核心因素。当价值链理论的分析对象由一个特定的企业转向整个产业时，就形成了产业价值链。本文主要就优特钢产业链的产供部分进行简单的梳理分析。
2024年1-5月优特钢产业链各环节利润情况
从全产业链各个环节利润的情况来看，2024年1-5月每生产1吨结构钢的平均利润在-63.58元/吨，较2023年增加15.25元/吨，但从数据来看，2024年1-5月1吨结构钢的产业链平均利润为890.02元/吨，较2023年减少31.06元，分环节来看，铁矿石的利润继续增加，但焦炭、钢坯、铁合金方面利润则有明显下降，在产业链的竞争中，铁矿石的优势仍是十分明显的，这也是利润最高的环节在铁矿石原因，2024年1-5月吨钢利润达到了1116.35元/吨，四大矿山占到了全球铁矿石产量的40%以上，且拥有的矿石多是品位高、易于开采的铁矿石资源，规模以及成本优势十分明显，议价能力偏强。分月的情况来看，原料利润整体小幅下降，成材利润有所回升，主要原因在于下游制造业回暖带来的向上传导所致。
从产业链的利润分配来看，原料端来看，2024年1-5月结构钢全产业链利润变化中铁矿石的利润占比继续上升，平均占比在125.43%，继续挤占其他环节利润；焦炭、铁合金利润占比小幅下降，其中铁合金利润由正转负；结构钢生产环节利润小幅好转，但仍是负利润的情况。分月的情况来看，产业链内矿石的占比整体下降，其他环节均有不同程度的回暖，但从当前钢铁整体大环境的角度来看，钢铁供需矛盾短期存在下，结构钢较长时间内受到螺纹转产带来的供应冲击，利润很难持续回暖。
对于未来市场的预测
总体来看，从产业链利润传导的角度来说，结构钢属于明显的由下游向上游传导的产业链，2024年下游制造业的逐步好转带来结构钢利润情况的好转，但供需矛盾阶段存在下，利润持续好转的可能性较小。根据我们对未来供需形势的判断，2024-2025年优特钢市场的供需形势预计继续保持偏弱的态势，产业链的利润或继续集中在原材料端，成本方面的影响力或仍相对突出，与上游一体化的大中型企业的盈利或相对偏好。不过随着以旧换新、大型设备更新换代等政策的持续发力，下游需求逐渐好转，整体生产环节的盈利能力也将再次加强。