【导语】2024年,在巴西及非主流矿发运高位带动下,中国铁矿石进口同比增长明显,在四大矿山追求年度发运目标及年末原料补库存预期的支撑下,进口量仍或同比偏高,预计全年进口量有望再次突破历史新高,达到12亿吨以上。
国内钢铁产量维持高位,对铁矿石需求旺盛,近5年我国铁矿石进口量整体仍在高位。2021年开始,在压减粗钢产量工作下,中国粗钢产量见顶回落,导致钢企对铁矿石的需求量降低,铁矿石的进口量出现连续两年下降的趋势。2023年国内钢铁产量再次回升,进口量同比出现增长,2024年虽然国内钢铁产量同比下滑,但巴西及非主流部分国家发运有所恢复,进口量继续增加,或再度突破历史新高,根据中华人民共和国海关总署数据,2024年1-9月中国累计进口铁矿砂及其精矿9.19亿吨,同比增长4.91%。

从下图历史五年月度进口对比可以看出,2024年横向来看,中国铁矿石月度进口量走势整体窄幅波动,单月进口量除2月、6月外,均超过1亿吨;进口量最低和最高分别在2月和1月,分别是9750.9万吨以及11194.3万吨。年度纵向来看,2024年铁矿石1、2、4、5月份进口量均为历史五年最高值,其余月份也处于近五年均值以上。进口量偏高的主要原因有,一方面,海外需求恢复缓慢,矿山往中国发运仍较积极;另一方面,矿山在利润驱动及国内需求支撑下,主流矿发运稳中有增,非主流矿发运明显增长。但在国内钢铁行业减量发展下,进口的增量导致港口库存今年以来多持续处于累库阶段,5月份以来,港口库存总量持续高于往年同期。

从进口结构上看,2024年在矿价高位刺激下,巴西及非主流矿发运明显恢复,澳大利亚、巴西的铁矿石仍是占据进口矿中的“主流地位”,2024年1-9月两者进口量占比合计81.4%,同比下降2.35个百分点,其中澳大利亚进口量同比下滑0.67%,同时进口占比59.99%,同比减少3.36个百分点,主因澳洲个别矿山置换的新产能仍未达产,产销出现小幅下降,而巴西进口量同比增长11.82%,进口占比为21.41%,同比增加1.33个百分点,尤其是VALE今年产销超预期增长,并提高了年度产量目标。考虑到澳洲新产能继续达产,VALE也有多个提产项目在进行中,低成本产能优势下,后期澳洲巴西的进口比重或有回升。

非主流矿累计进口量同比延续增长,1-9月产量同比增幅为17.8%,进口占比继续提升2.35个百分点至18.6%,主要增量来源于印度、秘鲁、乌克兰等。各国比重小幅调整,但主要非主流矿进口来源国的进口比重均有小幅提升。印度进口量继续保持在进口总量的第三位,2024年1-9月累计进口量同比增长15.08%,进口占比增加2.18个百分点,南非进口占比继续下降0.01个百分点,秘鲁进口占比提升0.12个百分点,占比分别为3.46%、3.12%、1.84%。另外乌克兰进口量今年明显恢复,1-9月进口量达984.14万吨,占比达1.07%,较去年提升1.06个百分点。在国内钢铁行业需求减弱,利润低位下,铁矿石供过于求局面加剧,矿价重心下移将对高成本非主流矿进口有所限制。

从四季度供需趋势来看,钢厂盈利持续压缩加上秋冬季节的大气污染防控措施,更多高炉将进入检修,铁水产量见顶回落,从而影响铁矿石的需求。同时,随着近期发运回升后的逐渐到港,港口库存累积的压力逐渐增大,预计四季度进口量或环比小幅下降。在四大矿山追求年度发运目标及年末原料补库存预期的支撑下,进口量仍或同比偏高。考虑到国内需求处于减量趋势,今年高进口导致的库存增量也将在明年体现,未来两年铁矿石的过剩压力愈发明显。