【导语】在产量基本无明显波动、需求恢复缓慢和成本下移共同作用下，5月建筑钢材市场价格重心下移。6月份逐步进入需求淡季，建筑钢材需求或环比走弱，加之建材产量有环比上升趋势，成本继续下移，建筑钢材价格或继续承压。
5月份建筑钢材市场价格重心下移。截止到5月23日，全国24个主导城市三级螺纹钢（直径20mm）均价为3165.71元/吨，较4月跌13.81元/吨，跌幅0.43%。从具体走势来看，本月建筑钢材价格震荡下行，跌幅空间较小。主要原因在于，第一，5月份铁水处于高位，建筑钢材产量较4月份环比增加，承压价格；第二，需求承接力度偏弱，工地资金到位率及开工面积均不及去年同期水平，需求刚性偏弱；第三，原料价格弱势下行，成本走弱，成材价格底部支撑力度减弱。综合来看，5月份供需处于弱平衡状态，成本下移，从而建筑钢材价格弱势下行。
钢厂开工率窄幅下降 整体产量基本持平
本月建筑钢材轧线开工率较上月下降。截至5月23日，本周建材轧线整体开工率65.31%，较上月同期窄幅下降2.85%。卓创资讯监测的134家生产企业5月份数据，建筑钢材产量为506.93万吨，上月同期为520.54万吨，降上月同期降13.61万吨。钢企利润尚可，但是五大材中，建筑钢材利润处于相对低位水平，加之钢坯及部分成材产品处于强出口状态，建筑钢材产量处于窄幅走弱态势。但是从6月份部分钢厂的排产计划来看，建筑钢材产量或于6月份开始增加，从而下月建材产量或增加，承压价格。
需求表现偏弱 低于去年同期
需求方面，根据供需平衡表预测，5月全国建筑钢材月度消费量为2695.78万吨，环比下降8.98%，同比下降17.43%。5月份需求好转力度较弱，上旬好于月度中下旬，建筑钢材需求端改善并不明显。从资金到位情况来看，房建资金到位率弱与非房建，且明显低于去年同期水平。5月份，官方新开工面积较去年同期宽幅下滑，6月份进入高温多雨季，建筑钢材需求逐步走弱，价格或延续下行。
钢企成本下降 整体支撑下移
成本方面：按照钢厂当日原料采购计算，截止到5月23日，螺纹钢未含税生产成本为2774.20元/吨，较上月同期降39.61元/吨，线材的未含税生产成本为2752.21元/吨，较上月同期降38.94元/吨。本月焦炭价格弱势下行，矿石基于供应面宽松，边际需求好转较弱，价格承压下行，从而钢厂生产成本下移。
从毛利方面：基于钢厂成本下移，且建筑钢材销售价格跌幅不及成本，从而建筑钢材毛利水平较上月窄幅好转，钢厂利润走扩。6月份生产积极性尚可。
关税扰动减弱进入宏观真空期，产业比重增加，成材价格或走弱
供应端：5月份供应量窄幅下降，毛利好转，6月份主导钢厂建材生产计划量存在增加趋势。但是基于今年钢厂多谨慎生产，保持低库存策略，从而产量增幅预计有限，成材价格虽承压，但是下行幅度或有限。
需求端：5月份从前端水泥开工率来看，进入月度中下旬，开工率逐步走弱。工地资金到位及开工面积亦出现走弱态势。且6月份逐步进入高温多雨季节，加之北方麦收及中考、高考等影响，工地环比开工率或较5月份转弱。产量增加、需求或存下降预期，供需矛盾凸显，承压现货市场价格。
成本端：上半年铁水高位已过，铁水开始交易见顶下滑，对于原料端的需求量或环比下滑，焦炭6月份仍存2轮提降预期，矿石需求量或延续边际走弱，从而预计成本端下移，成材价格支撑力度减弱。
综合来看，供强需弱，成本下移，宏观逐步进入真空期，6月份建筑钢材产业矛盾增加，市场价格或进入窄幅震荡下行调整周期。